Nhận định tuần giao dịch 08 - 12/08/2011

Biểu đồ ngày

Trong tuần giao dịch, VN-Index có ba phiên giảm điểm mạnh với khối lượng giao dịch gia tăng và tạo đáy ngắn hạn vào ngày 03/08/2011 với mẫu hình nến đảo chiều tích cực Spinning Tops. Sau đó, VN-Index xuất hiện hai phiên tăng điểm – Đây được xem là hai phiên phục hồi kỹ thuật với tín hiệu điều chỉnh để quay vào trong dãi Bollinger Bands. Đồng thời, VN-Index cũng cắt chỉ báo Parabolic SAR cho thấy xu hướng đã được đảo chiều trong ngắn hạn.

Ngoài ra, dãi dưới của Bollinger Bands đi ngang hỗ trợ cho VN-Index không bị giảm sâu. Hầu hết các chỉ báo động lượng đều có xu hướng tăng, trong đó chỉ báo RSI và MFI tăng mạnh cho thấy lực cầu và dòng tiền đã được cải thiện đáng kể, nhưng những chỉ báo này vẫn nằm dưới mức 50.

Biểu đồ tuần

Nếu xét theo biểu đồ tuần thì VN-Index xuất hiện mẫu hình nến Hammer – Đây được xem là mẫu hình đảo chiều chắc chắn của một xu hướng cho nên có khả năng trong tuần tới sẽ là tuần tăng điểm của VN-Index. Tuy nhiên nếu xét giai đoạn tăng của VN-Index từ 26/05 – 03/06/2011 thì chỉ số này đang phải đối mặt với ngưỡng kháng cự mạnh là 61,8% của Fibonacci Retracement và chúng tôi đánh giá sẽ rất khó khăn để vượt qua ngưỡng kháng cự này khi mà các chỉ báo kỹ thuật chưa có tín hiệu phục hồi rõ ràng.

Chúng tôi xin đưa ra chiến thuật cho tuần sau:

-       Đối với các nhà đầu tư ngắn hạn: Chiến lược giao dịch T+4 là thích hợp nhất trong giai đoạn này khi mà VN-Index đang đối mặt với rất nhiều ngưỡng kháng cự.

-         Đối với các nhà đầu tư trung hạn và dài hạn: Xu hướng trong trung hạn vẫn là giảm khi mà đường giá vẫn cách xa đường xu hướng giảm trong trung hạn cho nên đây vẫn là cơ hội để các nhà đầu tư trung và dài hạn tìm kiếm những cổ phiếu tốt với giá thấp.

ĐIỂM TIN TRƯỚC GIỜ GIAO DỊCH 05/08/2011

TIN QUỐC TẾ

Phố Wall chao đảo, giới đầu cơ tháo chạy. Giới đầu cơ đã đua nhau tháo chạy khỏi thị trường chứng khoán Mỹ trong phiên giao dịch 4/8. Lực bán tháo trên thị trường ở mức mạnh nhất kể từ đầu năm 2009, khi cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính bước vào giai đoạn giữa, tới nay… Chi tiết

Cơ hội từ các đợt IPO tại TTCK Campuchia. Trong bối cảnh chứng khoán Việt Nam ảm đạm kéo dài, không ít nhà đầu tư Việt bày tỏ sự quan tâm lớn trong việc tham gia các đợt IPO đầu tiên của doanh nghiệp Campuchia trước khi thị trường tại nước này chính thức hoạt động vào cuối năm nay… Chi tiết

BOJ bơm tiền cứu đồng Yên, chứng khoán Nhật quay đầu tăng nhẹ. Tuy nhiên, các thị trường khác hầu hết giảm điểm. MSCI châu Á Thái Bình Dương hoàn thành chuỗi 3 ngày giảm mạnh nhất kể từ 15/3… Chi tiết

Giá dầu thô còn 86 USD/thùng, vàng và bạc đều giảm mạnh. Một phiên đua bán tháo hàng hóa cơ bản đã diễn ra trên thị trường Mỹ khiến vàng giảm sâu, bạc mất 7% và dầu thô giảm gần 6%... Chi tiết

Nợ công Mỹ đã vượt 100% tổng sản phẩm quốc nội. Bộ Tài chính Mỹ ngày 03/08 cho biết nợ công của nước này đã vượt 100% Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), ngay khi lưỡng viện Quốc hội Mỹ thông qua dự luật về nâng trần nợ công và cắt giảm ngân sách. Xem thêm

Bộ Tài chính Nhật bán 1,000 tỷ JPY, NHTW bơm 10,000 tỷ JPY. Ngày 04/08, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) quyết định tăng quy mô chương trình mua tài sản thêm 10,000 tỷ JPY (126 tỷ USD) lên 50,000 tỷ JPY (630 tỷ USD). Động thái này thể hiện quyết tâm của BOJ trong việc hỗ trợ Bộ Tài chính can thiệp vào thị trường tiền tệ nhằm hạ giá đồng JPY. Xem thêm

TIN TRONG NƯỚC

Dự báo CPI tháng 8 tăng khoảng 1%. Tổ điều hành thị trường trong nước dự báo chỉ số giá tháng 8/2011 tăng khoảng 1%, đưa chỉ số giá tháng 8 tăng 15.75% so với tháng 12/2010. Bộ Tài chính đã đề xuất một số biện pháp bình ổn giá trong tháng 8.Xem thêm

Vốn FDI vào TPHCM tăng 70%. Trong lúc thu hút nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) của cả nước giảm mạnh trong bảy tháng qua, thì nguồn vốn này vào TPHCM vẫn có mức tăng trưởng khá cao với mức tăng đến 70% so với cùng kỳ năm ngoái. Xem thêm

Xuất khẩu thủy sản 7 tháng đạt hơn 3.1 tỷ USD. Theo Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu Thủy sản Việt Nam (VASEP), kim ngạch xuất khẩu thủy sản của cả nước trong tháng Bảy đạt khoảng 500 triệu USD, đưa tổng giá trị kim ngạch xuất khẩu bảy tháng qua lên 3.1 tỷ USD, tăng 24.8% so với cùng kỳ năm trước. Xem thêm

Đề nghị thanh tra toàn diện hệ thống ngân hàng thương mại. Thảo luận tổ về tình hình kinh tế xã hội sáng 04/08, một số vị đại biểu Quốc hội đã đề nghị thời gian tới cần thanh tra toàn diện hệ thống ngân hàng thương mại. Xem thêm

Lập bức tường lửa cho các công ty chứng khoán. Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 một lần nữa đã cho các nhà quản lý trên thế giới hiểu rằng, mô hình ngân hàng tổng hợp (bank holding company) thực sự rất rủi ro. Khi không có sự  ngăn cách giữa ngân hàng đầu tư và ngân hàng thương mại, các định chế tài chính sẽ buông lỏng việc quản trị rủi ro dẫn đến sự sụp đổ. Phải chăng Việt Nam đang đi vào vết xe đổ này? Xem thêm

“Chính sách tiền tệ chặt chẽ”: Tư tưởng lớn gặp nhau?. Từ trước tới nay, chúng ta chỉ quen nghe "chính sách tiền tệ thắt chặt". Cái gì nghe lâu cũng thành quen và chấp nhận nó như là một chân lý, dù lắm khi cái "lý" đó chưa chắc đã là "chân". Xem thêm

Nhận định thị trường sau giờ giao dịch 04/08/2011

Kết thúc giao dịch, cả hai chỉ số đều tăng điểm tích cực với sự hỗ trợ mạnh của khối lượng giao dịch. VN-Index và HNX-Index đóng cửa lần lượt ở 396,05 và 68,83. Khối lượng trên cả hai sàn rất lớn, đặc biệt là trên sàn HoSE, nhưng nếu tính khối lượng khớp lênh liên tục thì chỉ tăng nhẹ so với phiên hôm qua.

Giá vàng có hiện tượng chốt lời khi các nhà đầu tư tỏ ra e ngại do giá vàng đang ở mức quá cao, nhưng hiện vàng vẫn là kênh đầu tư an toàn và hấp dẫn nhất cho nên với tình hình hiện tại thì TTCK rất khó có thể lẫy lại niềm tin của các nhà đầu tư.

Thị trường hôm nay được sự hỗ trợ tích cực từ lời phát biểu của thống đốc Nguyễn Văn Bình về việc đưa lãi suất xuống 17 – 19% trong tháng 9. Do đó, nếu đúng như lời phát biểu của thống đốc NHNN thì khả năng kinh tế sẽ có dấu hiệu khả quan trong thời gian còn lại của năm. Tuy nhiên để làm được vấn đề này, tôi nghĩ thiết yếu thanh khoản của hệ thống ngân hàng cần được phải đẩy lên cao. Mặc dù, các ngân hàng thương mại lãi lên tới 1000 tỷ nhưng hiệu quả hoạt động của các ngân hàng này vẫn kém hơn so với các ngân hàng trong khu vực. Vì vậy, còn đường trước mắt sẽ rất khó khăn để thực hiện mục tiêu trên.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, cả hai chỉ số đều tăng điểm tích cực, phản ánh đúng dấu hiệu của các mẫu hình nến. Khối lượng giao dịch tiếp tăng mạnh trên cả hai sàn. Tuy nhiên nhìn vào hệ thống chỉ báo động lượng cua tôi có thể thấy dầu hiệu phục hồi vẫn chưa xuất hiện, áp lực giảm vẫn có thể gia tăng tại những ngưỡng kháng cự mạnh. Do đó, có thể xem phiên tăng điểm hôm nay là phiên điều chỉnh kỹ thuật. Thông thường giá biến động mạnh cùng với sự gia tăng mạnh của đồ thị giá sẽ giúp cho chỉ số VN-Index vượt qua được những ngưỡng kháng cự mạnh.

Tín hiệu kỹ thuật VNIndex 04/08/2011

Phiên hôm nay đã phản ánh đúng tín hiệu của mẫu hình nến Spinning Tops xuất hiện trong phiên hôm qua, đồng thời đây cũng được xem là một phiên điều chỉnh để đi vào trong dãi Bollinger Bands. VN-Index tiến sát ngưỡng kháng cự 400 với khối lượng giao dịch tăng mạnh cho thấy phiên tăng điểm hôm nay là rất tích cực.

Hầu hết các chỉ báo kỹ thuật động lượng vẫn không cho thấy tín hiệu phục hồi chắc chắn của VN-Index, chỉ báo MACD vẫn nằm dưới đường tín hiệu và chỉ báo ADX tiếp tục tăng cho thấy xu hướng giảm vẫn còn, nhưng chỉ báo MACD là một chỉ báo chậm. Do đó, chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư hãy kiên nhẫn chờ đợi dấu hiệu tăng rõ ràng của VN-Index vì có quá nhiều ngưỡng kháng cự mà VN-Index sẽ phải đối mặt. Thông thường giá biến động mạnh cùng với sự gia tăng mạnh của đồ thị giá sẽ giúp cho chỉ số VN-Index vượt qua được những ngưỡng kháng cự mạnh. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên giảm bớt tâm lý thận trọng vì thanh khoản thị trường đã được cải thiện.

Góc nhận định của chuyên gia - Phiên giao dịch 04/08/2011

Nhận định:

Thị trường đã có phiên tăng điểm khá ấn tượng, độ rộng thị trường gia tăng với A/D= 5,86 (211/36). Tuy vậy, về cuối ngày thì áp lực bán gia tăng đã làm cho HSX chốt phiên với bóng nến trên khá lớn.

HSX sau khi chạm kháng cự tạo bởi đường EMA 5 đã điều chỉnh trở lại. Do đó, 3 đường EMA 5, 10, 15 là những ngưỡng cản tiếp theo cho đà tăng này. Áp lực bán sẽ gia tăng khi HSX tiến về đường kênh bên trên.

Các chỉ báo kỹ thuật đã khởi sắc trở lại trên HSX. Nổi bật có Sto đã giao cắt mua trong phiên hôm nay. Cặp chỉ báo ADX đã có sự dịch chuyển khi mà DI- giảm, DI+ tăng lên. Dường như có sự tương đồng ở các chỉ báo kỹ thuật giữa 2 ngày 25/05 và 03/08. Tuy vậy, còn là quá sớm để đánh giá cao đà tăng này của thị trường.

Quan điểm của chúng tôi là thị trường vẫn tiếp tục đi trong kênh giảm giá và kháng cự hiện tại nằm ở mốc 400 – 405; áp lực bán sẽ gia tăng khi thị trường về vùng này.

Khuyến nghị:

Xem xét bán ra khi thị trường về vùng kháng cự. NĐT đang giữ tiền mặt, không vội giải ngân ở vùng hiện tại, rủi ro T4 là khá lớn. 

Nhận định:

HNX có phiên tăng điểm khá mạnh, độ rộng thị trường gia tăng một cách đáng kể với A/D = 6 (241/40). Đồ thị nến với thân nến trắng dài cho thấy sự áp đảo của bên mua. Thanh khoản thị trường gia tăng ủng hộ cho đà tăng hôm nay của thị trường.

Nhìn trên đồ thị, HNX đang có sự biến động gần giống với sự biến động ngày 04/07/2011. Như đã đề cập ở báo cáo hôm qua, rủi ro đang tăng dần với HNX khi mà thị trường sẽ liên tiếp gặp các kháng cự là kênh giá giảm, MA5 và MA10.

Với việc được mua bán trong phiên, khả năng HNX sẽ gặp phải áp lực chốt lời mạnh khi mà mức tăng đang ở tầm 12 – 14%. Và chúng tôi quan ngại về kịch bản “bẫy tăng giá” như  thời điểm 04/07 sẽ lặp lại một lần nữa.

Khuyến nghị:

Chiến thuật mua đuổi giá có vẻ không hợp lý trong thời điểm hiện tại

Ngô Phú Thanh

Nhận định thị trường sau giờ giao dịch 03/08/2011

Kết thúc phiên giao dịch hôm nay có diễn biến trái chiều trên cả hai sàn, chỉ số HNX-Indẽ tăng nhẹ sau khi chạm mức đáy cũ là 66 và chỉ số VN-Index tiếp tục là một phiên giảm điểm mạnh với tâm lý do dự.

Thị trường vàng tiếp tục lập những mốc kỷ lục mới mặc dù thông tin về việc nâng trần nợ công của Mỹ đã được thông qua. Nhưng các nhà đầu tư vẫn còn lo ngại về việc Mỹ có thể tiếp tục vay tiền và gói cứu trợ QE3 của Fed có thể sẽ được thực thi.

Tình hình kinh tế trong nước cũng nằm trong gam màu xấu chung của toàn thị trường khi mà giá cả của các mặt hàng tiêu dùng vấn tiếp tục gia tăng, đe dọa đến lạm phát. Ngoài ra, theo thông tin của NHNN thì tín dụng đối với nền kinh tế trong tháng 7 ước giảm 0,19% so với tháng 6 và tính trong 7 tháng đầu năm thì tín dụng đối với nền kinh tế ước tăng 7,57% cho thấy room tăng trưởng tín dụng còn lại là rất lớn. Tuy nhiên, điều vẫn đáng lo ngại là tín dụng bằng noại tệ và đối với lĩnh vực phi sản xuất vẫn tăng cho thấy việc nới lỏng chính sách tiền tệ là rất khó xảy ra, đặc biệt là đối với lĩnh vực chứng khoán và bất động sản. Vì vậy, đã gây khó khăn cho dòng tiền quay vào TTCK.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, cả hai chỉ số đều xuất hiện những mâuc hình nến đảo chiều tích cực, trong đó chỉ số VN-Index xuất hiện mẫu hình nến Spinning Tops – Đây là mẫu hình cho thấy sự do dự trong phiên hôm nay và chỉ số  HNX-Index xuất hiện mẫu hình Bullish Harami. Ngoài ra, một điểm tích cực nữa xuất hiện trong phiên hôm nay đó là sự gia tăng mạnh mẽ về khối lượng giao dịch. Cùng lúc đó là sự giảm sâu của các chỉ báo động lượng ở ngoài vùng quá bán cho thấy đây là cơ hội bắt đáy của thị trường.

Với những thông tin xấu về nền kinh tế thế giới và Việt Nam cho thấy tình hình TTCK sẽ tiếp tục khó khăn trong dài hạn. Tuy nhiên, dưới góc nhìn kỹ thuật có thể thấy những dấu hiệu tích cực tạo đáy trong ngắn và trung hạn. Vì vậy, việc gia tăng mạnh mẽ của khối lượng giao dịch sẽ là yếu tố giúp thị trường vượt qua được những kháng cự khó khăn trong thời gian tới.

Tín hiệu kỹ thuật VNIndex 03/08/2011

Chỉ số VN-Index xuất hiện cây nến Spinning Tops cho thấy tâm lý do dự của các nhà đầu tư, và đây là mẫu hình nến cảnh báo sự đảo chiều của xu hướng trước đó. Đồng thời, điểm tích cực nữa là khối lượng giao dịch tiếp tục gia tăng tích cực và cùng lúc đó là hầu hết các chỉ báo động lượng đều rơi sâu ngoài vùng quá bán cho nên chỉ số VN-Index sẽ rất khó giảm sâu.

Với những dấu hiệu tích cực trên thì đáy có khả năng sẽ xuất hiện trong những phiên giao dịch tới. Do đó, các nhà đầu tư nên chuẩn bị xác lập danh mục của mình.

Góc nhận định của chuyên gia - Phiên giao dịch 03/08/2011

Nhận định:

Thị trường có sự hồi phục nhẹ vào cuối phiên giúp cho HSX có mẫu hình cây búa. Tuy vậy, với cán búa khá ngắn so với thân búa thì tín hiệu đảo chiều nhờ vào mẫu hình này không cao. Kèm theo đó là độ rộng thị trường vẫn giảm sút khi mà A/D=0,4 (64/162).

Thị trường đang nhận được 3 hỗ trợ có vẻ khá liên tục đến từ chỉ Gann Fan. HSX đã hồi phục nhẹ khi chạm hỗ trợ. Xét ở thời điểm hiện tại, thì hỗ trợ cuối cùng ở vùng 380 – 385 khả năng giữ lại nhịp của đà giảm hiện tại.

Khối lượng giao dịch gia tăng trong đà giảm của thị trường cho thấy lực cung đang chiếm ưu thế.

Các chỉ báo kỹ thuật tiếp tục xác nhận xu hướng giảm của thị trường.

Với kịch bản thị trường kiểm tra lại đáy cũ, có sự hồi phục nhẹ và suy giảm trở lại trước khi bắt đầu cho 1 đợt tăng giá với hỗ trợ đến từ phân kỳ các chỉ báo ; kịch bản này khả năng sẽ thu hút được dòng tiền chờ đợi giải ngân.

Khuyến nghị:

Hạn chế giải ngân tại vùng hiện tại, chờ đợi những tín hiệu rõ hơn của thị trường khi kiểm tra lại các mốc thấp vùng 375 - 380.

Nhận định:

HNX hồi phục khá ấn tượng trong nữa cuối của phiên, tạo ra mẫu hình nến cây búa đảo chiều. Theo quan điểm một số nhà đầu tư đây là “bullish harami” nhưng nến hôm nay không nằm hoàn toàn trong thân nến hôm qua thì đây chưa phải là mẫu hình trên. Do đó, thị trường cần có phiên tăng điểm để xác nhận lại búa đảo chiều trong hôm nay. Nhìn lại đồ thị thì HNX có 2 ngày 04/07 và 12/07 cũng có mẫu hình nến tương tự,nhưng đã không thành công khi mua vào T-4.

Khối lượng sụt giảm đang là trở ngại cho mẫu hình nến tăng giá khi mà lực cầu chưa thật sự quyết tâm để đưa thị trường bứt phá qua kênh giảm. HNX vẫn đang di chuyển trong kênh giảm giá.

Các chỉ báo kỹ thuật đã có sự cải thiện đôi chút trong đó có Sto giao cắt mua. Tuy vậy, Sto khá nhiễu trong thời gian vừa qua.

Cũng như HSX, HNX có 1 kịch bản tương tự khi tăng 1-2 phiên trước khi kiểm tra vùng thấp nhất, tạo ra sự phân kỳ trên các chỉ báo, đó là điểm kích thích dòng tiền vào thị trường.

Khuyến nghị:

Hạn chế giải ngân ở thời điểm này, chờ đợi cơ hội rõ ràng hơn trong những phiên tiếp theo.

Ngô Phú Thanh

Nhận định thị trường sau giờ giao dịch 02/08/2011

Kết thúc phiên hôm nay, sắc đỏ vẫn bao trùm trên cả hai sàn trong bối cảnh vẫn chưa có thông tin nào hỗ trợ. Nhà đầu tư nước ngoài cũng góp phần cho phiên sụt giảm hôm nay khi họ bán ròng trên cả hai sàn.

Giá vàng lại lập kỷ lục mới trước những lo ngại về tình hình nâng trần nợ có thể dẫn đến nguy cơ vỡ nợ của Mỹ. Có thể nói đây là yếu tố sẽ khiến cho giá vàng trong nước gia tăng và ảnh hưởng không tốt đến thị trường chứng khoán Việt Nam khi mà vàng và chứng khoán được xem là hai loại kênh đầu tư thay thế.

Thông tư 74 bắt đầu có hiệu lực, nhưng áp dụng vẫn còn nhiều vướng mắc, các công ty chứng khoán đang chờ hướng dẫn cụ thể hơn cho nên thông tư này cũng vẫn không có tác động tích cực gì giúp cải thiện tâm lý nhà đầu tư.

Ngoài ra, TTCK Việt Nam tiếp tục phải đối mặt với những thông tin tiêu cực về tình hình kinh tế khi mà thông tin được công bố từ Master Card mới đây cho biết chỉ số niềm tin của người tiêu dùng Việt Nam đã giảm sút xuống còn 77,1 điểm. Do đó, việc phục hồi trong ngắn hạn sẽ rất khó có thể xảy ra.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, cả hải chỉ số đã chính thức chạm những ngưỡng hỗ trọ tâm lý quan trọng, trong đó chỉ số VN-Index đã cắt ngưỡng hỗ trợ 400 và chỉ số HNX-Index tiến gần mức đáy cũ trước đó. Những tín hiệu được xem là tiêu cực mà tôi nhận ra là các chỉ báo động lượng đã rơi xuống xâu hơn ở ngoài vùng quá bán và điểm đáng lưu ý hơn là khối lượng giao dịch gia tăng mạnh trên cả hai sàn. Và nếu khối lượng giao dịch tiếp tục duy trì tích cực thì thị trường sẽ không bị giảm sâu hơn nữa, đồng thời đây cũng là dấu hiệu cảnh báo tín hiệu bắt đáy có thể xảy ra tại vùng giá hiện tại của cả hai chỉ số.

Thấy gì từ số liệu vĩ mô tháng 7?

MARKETS.VN:  Khi các số liệu thống kê được Tổng cục thống kê thông báo, phần lớn giới đầu tư chú ý tới diễn biến chỉ số CPI bởi chỉ số này có liên hệ mật thiết với điều hành chính sách tiền tệ trong giai đoạn hiện tại. Chỉ số CPI tháng 7 tăng 1.17% so với tháng trước, tăng 22.16% so với cùng kỳ năm trước và 14.61% so với đầu năm.

Như vậy, sau khi có xu hướng giảm nhẹ trong hai tháng trước đó, tháng Sáu là 1.09%, việc CPI tăng nhẹ trở lại trong tháng 7 làm tăng lo ngại về việc liệu lạm phát đã thực sự bước vào chu kỳ giảm. Trước đó, Ngân hàng nhà nước trong một động thái bất ngờ đã giảm lãi suất OMO từ 15% xuống 14%, làm giới phân tích (chẳng hạn Fitch Rating gần đây đã cho rằng đây là động thái nới lỏng tiền tệ) e ngại rằng Ngân hàng nhà nước đã vội vàng trong điều hành tiền tệ như thường lệ trước đây: thắt chặt đầu năm và nới lỏng cuối năm. Tuy nhiên, trong các bài phân tích về tính chu kỳ của chính sách tiền tệ, chúng tôi đã cho rằng theo chu kỳ thì CPI tháng 7 sẽ tăng và dự báo từ tháng 8 thì CPI (m/m) sẽ tiếp tục chu kỳ giảm. Việc giảm lãi suất OMO theo chúng tôi đơn giản là phản ánh sự cải thiện về thanh khoản trong hệ thống ngân hàng. Do vậy, việc CPI tăng trở lại trong tháng 7 không phải là điều ngạc nhiên trong khi việc giảm lãi suất OMO vào ngày 4/7 không đồng nghĩa với sai lầm bài học cũ được lặp lại. Mọi việc vẫn đang diễn ra theo đúng tinh thần Nghị quyết 11. Điều gần đây một số nhà kinh tế rộ lên sự tranh luận vê nguy cơ về lạm phát đình đốn – điều mà chúng tôi cảnh báo trong các bài phân tích cuối năm 2010 về sự lựa chọn chính sách. Có lẽ 6 tháng là khoảng thời gian đủ để người ta nhận thấy rằng các doanh nghiệp khó có thể sống với cách cách tiếp cận tiền tệ truyền thống: lãi suất cao chống lạm phát cao. Có thể đâu đó cho rằng lãi suất cao là cơ hội để sàng lọc doanh nghiệp, nhưng thật khó để tin rằng một nền kinh tế chỉ tăng trưởng 5% lại có những doanh nghiệp tốt sẵn sàng đi vay với lãi suất lên tới 20%. Sản xuất đình đốn là điều có thật. Trong bài nghiên cứu tháng trước, chúng tôi đã nhìn con số sản xuất công nghiệp và tổng mức bán lẻ hàng hóa như là những biểu hiệu sụt giảm của cung cầu. Tháng này, những con số đó tiếp tục được khẳng định. Cụ thể, giá trị sản xuất công nghiệp lũy kế từ đầu năm đã sụt giảm hai tháng liên tiếp từ khoảng trên 14% xuống 9.7% so với cùng thời kỳ năm trước trong tháng 6 và còn 8.8% trong tháng 7. Nếu bỏ qua yếu tố giá thì con số này đã liên tục sụt giảm từ đầu năm và còn 4.6% vào tháng 7. Trong khi đó thì tổng mức bán lẻ hàng hóa lũy kế từ đầu năm đến tháng 7 tăng 22.30% so với cùng thời kỳ năm trước, trong xu thế giảm nhe từ đầu năm nhưng thấp hơn hẳn so với năm 2010. Đi cùng với sự sụt giảm đáng ý của sản xuất công nghiệp là sự gia tăng của hàng tồn kho, tháng 7 là 16%, tháng 6 là 15.9% trong khi tháng 5 là 14.6% và tháng Tư là 5%. Có thể nói, sụt giảm sản xuất công nghiệp, tăng tỷ trọng hàng tồn kho và tổng mức bán lẻ hàng hóa ở mức thấp là những biểu hiện của nền kinh tế đang trong giai đoạn đình trệ. Việc đình trệ này sẽ chỉ có thể nói là hợp lý nếu trong thời gian tới sức ép lạm phát giảm trong khi sự sụt giảm sản xuất công nghiệp và hàng tồn kho tăng chậm lại. Với những nhận định này, chúng tôi nhìn nhận rằng thị trường chứng khoán chưa nhìn thấy cơ hội chừng nào tiền không chạy trong nền kinh tế. Với sự hạn chế tín dụng phi sản xuất (16% vào cuối năm) cộng với mặt bằng lãi suất phải chờ diễn biến CPI, cả yếu tố đòn bảy niềm tin (tín dụng phi sản xuất) cũng như kỳ vọng thực (vào hoạt động của doanh nghiệp) đều không ủng hộ thị trường. Do vậy, những đợt hồi phục của thị trường nếu có thường sẽ ngắn và nhanh.

Tín hiệu kỹ thuật VNIndex 02/08/2011

VN-Index xuất hiện khoảng trống giảm giá và cắt ngưỡng hỗ trợ 400. Đồng thời chạm dãi dưới của Bollinger Bands cho thấy có khả năng chỉ số VN-Index sẽ điều chỉnh đi ngang trong những phiên tới.

Hệ thống chỉ báo MACD và chỉ báo ADX cho thấy dấu hiệu giảm điểm mạnh. Các chỉ báo động lượng vẫn tiếp tục giảm sâu ngoài vùng quá bán càng khẳng định việc tạo đáy có thể sẽ diễn ra trong vùng 370 – 400 điểm của VN-Index. Khối lượng giao dịch tăng mạnh và vượt lên ngưỡng trung bình một tháng qua – Đây là điểm tích cực cho thấy dấu hiệu bắt đáy sẽ xảy ra nếu khối lượng gia tăng mạnh trong thời gian tới. Do đó, các nhà đầu tư có thể bắt đầu giảm bớt tâm lý lo ngại và thiết lập danh mục của mình.

Nhận định thị trường sau giờ giao dịch 01/08/2011

Thị trường chứng khoán thế giới trở nên sáng sủa hơn khi Quốc hội Mỹ đã đạt được thỏa thuận về nâng trần nợ công thêm 2,1 ngàn tỷ USD và cắt giảm thâm hụt ngân sách liên bang 2,5 ngàn tỷ USD trong vòng một thập kỷ tới. Điều này cũng khiến cho giá vàng mất 1,4%.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đón nhận một phiên sắc đỏ trên cả hai sàn trong ngày giao dịch đầu tháng khi tình hình kinh tế vẫn không có những chuyển biến tích cực. Đồng thời TTCK cũng đón nhận thông tư 74 – Đây là thông tư được nhiều nhà đầu tư chờ đợi nhất. Tuy nhiên nó chỉ mang tính chất là “hiện thực hóa những gì đã làm một cách không chính thức” và thông tin margin vẫn chưa được đề cập trong thông tư cho nên cũng khiến nhiều nhà đầu tư thất vọng và cũng chưa tạo ra hiệu ứng tích cực cho thị trường.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, cả hai chỉ số sáng nay chạm những ngưỡng hỗ trợ quan trọng  như VN-Index chạm ngưỡng hỗ trợ 400 và HNX-Index tiến gần với mức đáy cũ được hình thành vào 26/05/2011. Ngưỡng hỗ trợ 400 của VN-Index được xem là không chắc chắn do đây là ngưỡng hỗ trợ yếu của Fibonacci (tức là tại mức hỗ trợ 23,6%). Tuy nhiên, nhiều khả năng dấu hiệu bắt đáy sẽ xảy ra tại vùng 370 – 400 của VN-Index và vùng giá hiện tại HNX-Index do hầu hết các chỉ báo động lượng đều rơi vào ngoài vùng quá bán.

Hiện nay, tình hình kinh tế vĩ mô vẫn chưa có những chuyển biến tích cực và tình hình khả năng vẫn còn xấu vào 6 tháng cuối năm 2011. Tuy nhiên, hiện cả hai chỉ số đều rơi vào những vùng hỗ trợ tâm lý và ý nghĩa cho thấy giá cổ phiếu hầu như đã rất rẻ và đây được xem là cơ hội để các dòng tiền bắt đáy tham gia vào thị trường.

Tín hiệu kỹ thuật VNIndex 01/08/2011

Áp lực giảm điểm càng mạnh khi chỉ báo ADX tăng hệ số góc với xu hướng đi lên, cùng lúc đó chỉ báo MACD Histogram tiếp tục giảm. Chỉ báo RSI giảm sâu và nằm ngoài vùng quá bán và điểm tích cực nữa là khối lượng giao dịch giữ được ở mức trung bình cho nên có khả năng đáy sẽ được hình thành ở vùng 370 – 400.

Hiện tại, VN-Index đang tiến sát ngưỡng hỗ trợ 400 và tại ngưỡng hỗ trợ này cũng xuất hiện một khoảng trống tăng giá trong giai đoạn tăng trước kia cho nên VN-Index có khả năng đi ngang trong những phiên tới.

ĐIỂM TIN TRƯỚC GIỜ GIAO DỊCH 01/08/2011

TIN QUỐC TẾ

Phố Wall lo ngại khả năng Mỹ vỡ nợ. Vấn đề quan trọng nhất với các nhà đầu tư lúc này là nguy cơ Mỹ vỡ nợ, và tác động của nó tới thị trường tài chính… Chi tiết

Thanh tra ngân hàng Châu Âu: Vô số khiếm khuyết. Đợt thanh tra đã bưng bít mức độ nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng nợ công… Chi tiết

Giá vàng đối mặt khả năng giảm sau 4 tuần tăng liên tục. Giá vàng quốc tế được một số chuyên gia dự báo có thể đi xuống trong tuần tới, do mức giá cao kỷ lục hiện nay thúc đẩy giới đầu tư chốt lời… Chi tiết

Kinh tế Mỹ 2011: Chưa thấy ánh sáng. Các báo cáo kinh tế đều nhận định Mỹ đã rơi vào tình trạng suy thoái kinh tế trầm trọng trong nửa đầu năm 2011 với mức tăng trưởng chỉ từ 0,4-1,3%. Đáng buồn hơn, dự báo kinh tế Mỹ 6 tháng cuối năm cũng không có gì sáng sủa, lạc quan hơn… Chi tiết

Tiêu điểm kinh tế thế giới tuần 01-05/08. Tiêu điểm kinh tế thế giới tuần từ ngày 01/08 đến ngày 05/08 là công bố lãi suất của Ngân hàng Trung ương Australia (RBA), Ngân hàng Trung ương Nhật (BOJ),  Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) và Ngân hàng Trung ương Eurozone (ECB). Bên cạnh đó là tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ, Eurozone, New Zealand và Canada… Chi tiết

TIN TRONG NƯỚC

Tìm vốn từ trái phiếu chuyển đổi. Hàng ngàn tỉ đồng đổ vào sản xuất, kinh doanh được huy động từ trái phiếu huyển đổi. Muốn nhà đầu tư bỏ tiền mua TPCĐ đòi hỏi DN phát hành phải làm ăn uy tín, có dự án đầu tư hiệu quả… Chi ti ết

Chính sách mới có hiệu lực từ tháng 8/2011. Cho phép mở tài khoản tại các công ty chứng khoán khác nhau; Phạt nặng hành vi tuyển sinh sai quy định hoặc khai man chứng từ kế toán,.. Chi tiết

Bản tin đầu tuần. Thông tư 74 của Bộ Tài chính bắt đầu có hiệu lực từ hôm nay (01/08) nhưng công văn hướng dẫn của UBCK vẫn chưa có những quy định về giao dịch ký quỹ có thể tiếp tục làm cho nhà đầu tư thất vọng. Tuy nhiên, thông tin về dòng tiền mới từ Nhật chực chờ vào TTCK Việt Nam được xem là thông tin tốt. Bên cạnh nhiều doanh nghiệp có lợi nhuận sụt giảm hoặc lỗ, một số còn lại có lợi nhuận quý 2 tăng mạnh so với cùng kỳ… Chi tiết

Chứng khoán “sốt ruột” trước cơn “sốt vàng”. Những ngày gần đây, giá vàng liên tục “nhảy múa” và xác lập đỉnh mới. Tình hình này cùng với lạm phát tháng 7 tăng mạnh đã đẩy thị trường chứng khoán đang khó khăn càng trở nên ảm đạm hơn… Chi tiết

Hàng loạt doanh nghiệp có lợi nhuận “khác” và “lạ”. Có doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh quý 2 với lợi nhuận khác gấp đến 8 lần, thậm chí 21 lần so với tổng lợi nhuận trước thuế. Hoạt động chính của doanh nghiệp đang ở đâu mà để hoạt động khác chiếm thế thượng phong?... Chi tiết

Đón “mùa gặt” tín dụng, 5 ngân hàng lãi trên 11.700 tỷ đồng. Một con số ấn tượng trong 6 tháng đầu năm là lợi nhuận trước thuế của 5 ngân hàng lớn đạt trên 11.700 tỷ đồng… Chi tiết

Nhận định tuần giao dịch 01 - 05/08/2011

VN-Index có bốn phiên giao dịch đi ngang và một phiên giảm mạnh vào cuối tuần. Khối lượng giao dịch tăng nhẹ vào phiên cuối tuần nhưng theo đồ thị tuần thì khối lượng giao dịch suy giảm nhẹ so với tuần trước.

Hầu hết các chỉ báo động lượng bị đẩy xuống sâu hơn, riêng chỉ báo Stochastic Oscillator vẫn có xu hướng tăng từ vùng quá bán cho thấy xu hướng tích cực trong ngắn hạn và nhiều khả năng những phiên giao dịch đầu tuần sẽ là những phiên đi ngang. Chỉ báo MACD vẫn có xu hướng giảm và chỉ báo ADX vẫn tăng trên mức 20 cho thấy xu hướng giảm vẫn chiếm ưu thế.

VN-Index đang tiến sát xuống ngưỡng hỗ trợ 400 cho nên có khả năng VN-Index có thể đi ngang quanh ngưỡng 400 này. Tuy nhiên, việc phục hồi trong tuần tới sẽ rất khó khăn do hầu hết các chỉ báo đều cho tín hiệu tiêu cực và VN-Index phải đối mặt liên tiếp những ngưỡng kháng cự mạnh. Phục hồi nhẹ có thể diễn ra trong tuần tới nhưng xu hướng giảm điểm vẫn là chủ đạo.