The Cat's Ears Pattern

Eavesdropping The Bear

Here’s a rare but reliable bearish formation: the cat’s ears. A visual hybrid of double-top and failed-cup formations, the cat’s ears formation occurs during downtrends, predicting further price decline with a price target.

Many technical analysts believe the most profitable patterns are the continuation ones. This is because the market has already established a trend and the odds favor its continuation after a short pause. Flags, pennants, rectangles, wedges, and head & shoulders are the widely known bearish continuation patterns. Some time ago, I discovered one more continuation pattern that occurs during downtrends, which I named “cat’s ears” (CE) due to its distinctive appearance. The CE is rare but reliable and offers a well-defined price target.

The model
In Figure 1 you can see the textbook model of the CE pattern. The CE takes place in the middle of a six-phase context:

• Phase 1: The price is in a severe downtrend
• Phase 2: The price pauses for a while and oscillates
• Phase 3: The price bumps up then quickly recedes, creating the “cat’s left ear”
• Phase 4: The price oscillates again, creating the “scalp of the cat”
• Phase 5: The price makes a second bump up but again recedes, creating the “cat’s right ear”
• Phase 6: The price breaks the “scalp line” (the support line defined by the lows in the cat’s scalp) and resumes its previous downtrend.

FIGURE 1: THE TYPICAL CAT’S EARS PATTERN. The typical cat’s ears pattern takes place in a context of six phases. The price declines (phase 1), pauses for a while (phase 2), bumps up abruptly, and quickly falls back, creating the cat’s left ear (phase 3). In the sequence, it oscillates in a relatively narrow range, giving shape to the cat’s scalp (phase 4) and again bumps up and recedes, creating the cat’s right ear (phase 5). As soon as the price breaks the support line defined by the cat’s scalp (scalp line), it falls further down.

Usual variants
Figure 2 summarizes the usual variants of the pattern. The left and right ears may not be exactly the same height and the scalp line may be slightly above or below the low level of phase 2. While the cat’s ears usually develops in a context of six phases, there are cases where the second phase is absent. There are also cases where phase 2 is long and volatile, so the price appears as if it forms a bottom, but the emergence of the cat’s ears pattern is the last attempt of the price to recover before it dips again.

All these variations in the context of the pattern or the pattern itself do not alter its bearish implications.

TTCK Việt Nam 2012 – Nhìn lại và TTCK 2013

TTCK VN 2012 ghi nhận được 4 cái nhất:

1. Thanh khoản tăng mạnh nhất trong đầu năm 2012
2. Thanh khoản sụt giảm mạnh nhất trong tháng 11/2012
3. Điểm số giảm mạnh nhất trong 3 phiên 21 – 22/08/2012
4. Nhà đầu tư ngoại giao dịch mạnh nhất

Hầu hết tất cả những nhà đầu tư trên TTCK VN đều cảm nhận rất rõ diễn biến của thị trường trong năm 2012. Tuy nhiên, chúng ta hãy cùng nhìn lại lần nữa về thị trường trong năm con Rồng này.

Thăng hoa trong các tháng đầu năm 2012!

Không khó để dự báo xu hướng tăng trong đầu năm 2012, cả hai chỉ số duy trì xu hướng tăng từ 330 lên đến gần mức 490 của chỉ số VN-Index và chỉ số HNX-Index tăng từ 54.6 lên đến 85.4 điểm. Đồng thời, thanh khoản tăng mạnh nhất kể từ ngày TTCK đi vào hoạt động với hàng loạt các thông tin vĩ mô tích cực, hoạt động M&A và các hoạt động cơ cấu của các quỹ đầu tư nước ngoài.

Chốt lời mạnh và trời sập!

Tuy nhiên, áp lực chốt lời bắt đầu gia tăng vào giữa tháng 05/2012 khiến cho cả hai chỉ số nhanh chóng giảm mạnh với hàng loạt các thông tin tiêu cực về KQKD của các công ty niêm yết. Cả hai chỉ số nhanh chóng giảm về mức Fibo 50% của xu hướng tăng trước đó và có mức phục hồi nhẹ với lực bắt đáy quay trở lại, điều này cũng tạo tín hiệu tích cực khiến cho dòng tiền mới cũng bắt đầu gia tăng vào thị trường.

Trời sập – Thị trường đón nhận thông tin tiêu cực bất ngờ trong ngày 21/08/2012 và xảy ra liên tiếp các ngày sau đó liên quan đến các cổ đông ACB. Sau đó, thị trường lại đón nhận thêm những thông tin xấu xoay quanh gia đình họ Đặng. Thanh khoản sụt giảm mạnh và tâm lý nhà đầu tư chán nản xảy ra liên tiếp từ tháng 09 – 11/2012.

Điều đáng chú ý là chỉ số HNX-Index giảm mạnh và khó có thể xác định đáy mặc dù có nhiều dự báo đưa ra bằng phương pháp kỹ thuật. Nhưng áp lực giảm này cũng đã được hãm lại theo dự báo của chúng tôi tại mức 50.5 điểm.

Lấy lại mức tăng mạnh trong tháng 12/2012

Thị trường nhanh chóng tăng mạnh từ vùng đáy 370 của VN-Index và 50.5  của HNX-Index, chúng tôi cũng đã nhanh chóng khuyến nghị các nhà đầu tư xem xét bắt đáy tại vùng giá này mặc dù chưa xuất hiện nhiều tín hiệu tích cực và hàng loạt các công ty chứng khoán vẫn cảnh báo nguy cơ giảm điểm mạnh. Điều đáng tích cực hơn và ngoài dự báo của chúng tôi là cả hai chỉ số bật tăng mạnh và vượt các mức kháng cự trung hạn 400 điểm và 56.5 điểm, điều này có thể thấy tâm lý nhà đầu tư đang rất lạc quan sau giai đoạn chán nản kéo dài và bất chấp việc giá đã tăng vào vùng quá mua.

Lịch sử tái diễn và thận trọng trong ngắn hạn

Theo các diễn biến trong tháng 11/2012, chúng tôi đã có báo cáo dự báo về khả năng xu hướng tăng trong trung hạn của chỉ số VN-Index với mức mục tiêu là 430. Tuy nhiên, với những diễn biến ngắn hạn vừa qua, chúng tôi khá e ngại và tỏ ra rất thận trọng mặc dù nhiều thông tin vĩ mô tích cực cũng như hàng loạt các công ty chứng khoán khuyến nghị mua vào. Do đó, chúng tôi vẫn cho rằng thị trường sẽ có nhịp điều chỉnh sau kỳ nghỉ lễ này và đó có thể là cơ hội cho các nhà đầu tư lướt sóng mua vào trong thời điểm ngắn hạn hiện tại.

Xem thêm báo cáo chiến lược: Báo cáo chiến lược 12/2012 và 3 tháng đầu năm 2012

VNM: Chu kỳ tăng của sóng chia thưởng cổ tức

Theo thống kê trong quá khứ của chúng tôi qua các lần VNM công bố thông tin chia thưởng cổ phiếu, VNM thường có chu kỳ tăng với các đặc điểm: Thời gian công bố thông tin đến ngày chốt quyền kéo dài tối thiểu trong 1 tháng thì VNM có xuất sinh lời cao. Cao nhất là vào năm 2009 với suất sinh lời là 33.9%.

Mức sinh lời bình quân mà VNM có thể đạt được là 13%. Do đó, nếu lấy mức giá 132 vào phiên 14/11/2012 (tức là phiên công bố thông tin) thì VNM sẽ có mức giá tăng tương ứng là 149.

Theo biểu đồ kỹ thuật, VNM vẫn chưa vượt qua được mức kháng cự cũ 137 nhưng điểm tích cực là cổ phiếu này có dấu hiệu quay trở lại đường Uptrend trung hạn từ tháng 08/2012. Theo lý thuyết sóng Elliot, VNM có thể đạt được mức 145 nếu bứt phá được ngưỡng kháng cự 137 (mức giá 145 được xem là điểm cuối cùng của sóng tăng trong năm nay của VNM, tức là đỉnh sóng 5). Vùng giá hỗ trợ: 125.

Sector wave

Đây là mô hình của nền kinh tế ứng với chu kỳ phát triển của từng ngành. Hãy liên tưởng ở Việt Nam nhé.

Nhìn chung tổng thể nền kinh tế Việt Nam thì chúng ta đang đi vào giai đoạn suy thoái và thông thường trong giai đoạn này thì nhóm ngành tiện ích được xem là nhóm ngành phát triển mạnh. Dấu hiệu thông thường kết thúc giai đoạn suy thoái là sự vực dậy của lĩnh vực tài chính ngân hàng.

Do đó, chỉ khi nào nhóm ngành tài chính ngân hàng đi vào ổn định thì nền kinh tế Việt Nam mới kết thúc giai đoạn khó khăn như hiện nay. Nhưng giai đoạn suy thoái này lại là cơ hội cho các nhà đầu tư vào nhóm ngành  Tiện ích.

TTCK VN tiếp tục chịu thảm họa lần 2

Thảm họa lần nay dường như các dân Trader đều đã biết trước và không mấy bất ngờ với nhiều người. Đồng thời, sau vụ bầu Kiên vào tháng 08/2012, sự việc lần này đã được công bố vào hai ngày cuối tuần nhằm xoa dịu sự ảnh hưởng tiêu cực của thông tin.

Như thường lệ, không cần biết thông tin có ảnh hưởng đến cổ phiếu mình hay không, hậu quả để lại là gì? Có gây áp lực giải chấp lên các cổ phiếu khác hay không?... Các nhà đầu tư vẫn bán mạnh và tháo chạy khỏi cổ phiếu của mình mà không cần suy nghĩ và phân tích. Đó là TTCK VN, một thị trường yếu về tâm lý, viễn cảnh “bỏ của chạy lấy người” luôn diễn ra mỗi khi thị trường lại xuất hiện thêm nhân vật lớn từ nhiệm.

Sau vụ việc vào tháng 08/2012, thị trường giao dịch kém thanh khoản, thậm chí là thấp nhất lịch sử, tâm lý nhà đầu tư cũng bắt đầu chán nản với diễn biến đi ngang của thị trường. Điểm tích cực có thể thấy là thị trường trong các phiên sụt giảm mạnh thì dòng tiền khối ngoại lại chảy mạnh vào TTCK VN, đây cũng là chiến lược đầu tư của khối ngoại vào năm 2011 “mua mạnh khi thị trường giảm và bán mạnh khi thị trường tăng”. Cũng viễn cảnh như vậy, phiên giao dịch cuối tuần, thị trường để lại dấu ấn lần 2, nhưng việc cảnh lần này lại khác so với tháng 08/2012 là hầu hết các mã cổ phiếu đã sụt giảm trước đó, đặc biệt dòng tiền đầu cơ đã rục rịch quay trở lại trong phiên thứ 5 và vào mạnh phiên thứ 6.

Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư trung thành với TTCK VN từ rất lâu đã quá chán nản với thị trường, khi mà yếu tố rủi ro không thể định lượng được, đặc biệt tâm lý nhà đầu tư trong thời điểm hiện nay rất yếu, chỉ cần có thông tin từ nhiệm của 1 vị chủ tịch nào đó là lập tức nhà đầu tư bán mạnh cổ phiếu của mình. Do đó, có thể thấy con đường sắp tới của TTCK VN sẽ rất khó khăn, khó khăn ở đây là vì xu hướng giảm sắp tới mà là khó có thể lấy lại niềm tin của nhà đầu tư và khả năng thị trường chứng khoán có thể sẽ không còn là kênh huy động vốn hiệu quả. Vì vậy, tôi thiết nghĩ trước những sự việc này, các cơ quan chức năng cần có phương án và kế hoạch xử lý để chấn an dư luận, đặc biệt cần phân tích rõ mức độ ảnh hưởng hay tính tích cực của sự việc, chứ không nên để tình trạng “sống chết mặc bay”.

Tôi cũng đã tham gia TTCK VN từ rất lâu, nhưng TTCK trong năm nay đã để lại cho tôi biết bao nhiêu là bài học xương máu. Hành động của các nhà đầu tư trong các thời điểm rủi ro như hiện nay là không thể dự báo được bằng mọi phương pháp phân tích. Qua sự việc trong phiên cuối tuần vừa qua, tôi có vài nhận xét như sau:

Thứ nhất, áp lực bán sàn hàng loạt không diễn ra như trong tháng 08/2012 vừa qua, điều này có thể lý giải là do thông tin chưa được công bố chính thức và dòng tiền đầu cơ lao vào bắt đáy khi hầu hết các mã cổ phiếu đều về giá trị hợp lý để xem xét mua.

Thứ hai, rút ra kinh nghiệm lần trước, thông tin tiêu cực đã được công bố vào cuối tuần nhằm xoa dịu phản ứng tiêu cực của nhà đầu tư.

Thứ ba, mức độ ảnh hưởng của vụ việc lần này không quá mạnh vì chỉ ảnh hưởng đến 1 nhóm cổ phiếu liên quan.

Do đó, tôi cho rằng thị trường sẽ không có viễn cảnh bị bán sàn 3 phiên liên tiếp như trong tháng 08/2012, mà có thể chỉ diễn ra trong một phiên vì dù gì các mã cổ phiếu cũng đã giảm mạnh về vùng giá hợp lý và tâm lý nhà đầu tư có thể ổn định trở lại sau 2 ngày cuối tuần. Nhưng thị trường vẫn chưa có động lực tăng điểm mạnh trong thời điểm tới mà chủ yếu là xu hướng đi ngang với thanh khoản thấp. Tuy nhiên, tôi cũng vẫn kỳ vọng thị trường sẽ có chuyển biến tích cực hơn sau khi kết thúc kỳ họp Quốc hội 15/11/2012.

Các kiểu sai lệch về hành vi của nhà đầu tư cá nhân

Các bạn học về tài chính truyền thống có lẽ đã quá quen thuộc với lý thuyết danh mục đầu tư hiệu quả Markowitz (năm 1952). Các giả định cơ bản của lý thuyết này là thị trường hiệu quả, các nhà đầu tư có đầy đủ các thông tin cần thiết, họ là những nhà đầu tư duy lí và sợ rủi ro. Tuy các giả định của lý thuyết này có vẻ không hợp lý trong thực tế nhưng vẫn được ứng dụng rất rộng rãi trong việc phân bổ danh mục đầu tư 1 cách tối ưu nhất.
Kahneman & Tversky, được xem là cha đẻ của tài chính hành vi đã phát triển nhiều học thuyết để phản bác lại các giả định của Markozwitz, 1 trong những học thuyết của 2 tổ sư này là thuyết viễn cảnh (prospect theory). Lý thuyết này cho rằng các nhà đầu tư ko phải duy lí, họ không sợ rủi ro mà sợ thua lỗ. Nội dung của học thuyết được tóm gọn trong ví dụ sau:
Trò chơi 1: tung đồng xu, xác suất 5 ăn 5 thua, thắng bạn được 150$, thua mất 100$. Đây có vẻ là kèo thơm vì tính theo xác suất ăn trừ thua thì bạn sẽ được lợi: 50%* 150 – 50%* 100= 25$. Nhưng thực tế thì ko nhiều người mặn mà với trò này vì họ sợ lỗ 100$, họ cho rằng ăn 150$ chưa đủ để họ đánh đổi.
Trò chơi 2: bạn đã chơi và thua mất 100$. Bạn có cơ hội chơi thêm ván nữa, luật chơi tương tự,tính xác suất ăn 25$ vẫn bằng trò 1. Nếu là nhà đầu tư duy lí thì họ sẽ đối xử với 2 trò như nhau. Nhưng thực nghiệm thì người ta hứng thú với trò 2 này hơn trò 1 rất nhiều vì tâm lý nếu ko chơi nữa thì thua chắc 100$, còn nếu chơi thêm thì có cơ hội gỡ lại và thắng 50$.
Tâm lý này rất giống với việc lỗ chứng khoán, nếu bán là chắc lỗ, nhưng mua bình quân giá lỡ TT lên thì có lời. 1 đồng lỗ có giá trị lớn hơn 1 đồng lời rất nhiều, lời 10 triệu VND ta vui chỉ 1 ngày nhưng phải cắt lỗ 10 triệu có khi buồn đến cả tuần. Dưới đây là hình vẽ minh hoạ cho lý thuyết này:

Phát triển từ học thuyết này, các nhà kinh tế học hành vi đã phân loại các sai lệch về hành vi của nhà đầu tư cá nhân thành 2 loại đó là kiểu sai lệch về nhận thức và kiểu sai lệch về cảm xúc. Bệnh sai lệch về nhận thức đến từ việc thu thập xử lý thông tin sai, thiếu kiến thức… nên rất dễ chữa. Ngược lại, bệnh về cảm xúc thường ăn sâu vào suy nghĩ của cá nhân nên rất khó chữa.
1/Sai lệch về nhận thức
Sai lệch này được phân loại thành sai lệch về niềm tin và sai lệch về xử lí thông tin.
Sai lệch về niềm tin

a. Quá bảo thủ

Nhà đầu tư quá tin tưởng vào nhận định trước đây của mình và bỏ qua sự tác động của thông tin mới tới TT. PTKT có nhiều nét rất tương đồng với tài chính hành vi. Nhiều nhà đầu tư nhìn rõ ràng TT đang tạo đáy, tín hiệu gom hàng, mô hình vai đít vai quá đẹp, chắc chắn TT sẽ tăng mạnh trong nay mai. Họ quá bảo thủ với phân tích của mình mà bỏ qua tác động của các thông tin mới tới TT, ví dụ như vụ bắt bớ mới, hay những thông tư mới sẽ tác động đến TT như thế nào. Kết quả là họ không điều chỉnh gì và quyết tâm thắt dây an toàn bám tàu theo nhận định của mình. Tuy nhiên, cân nhắc tác động của thông tin mới và nghiên cứu thay đổi chiến lược cho phù hợp với diễn biến mới nên làm hơn là ngồi im.
b. Muốn tìm sự đồng tình
Các nhà đầu tư có xu hướng muốn tìm người chung thuyền, chung nhận định với mình để củng cố thêm niềm tin. Bạn sẽ rất thích những người có chung quan điểm với mình và lờ đi những ý kiến trái chiều. Ai đầu tư CK có lẽ đều từng có tâm lý này, hôm nay giảm mạnh, ai bắt đáy cũng đều tìm người có cùng quan điểm, nếu có cao thủ cũng tham gia thì quá vui, và hơi khó chịu với quan điểm ngược lại.

c. Lệch lạc do tình huống điển hình

Một công ty công bố một chuỗi lợi nhuận lớn hàng quý. Và kết quả, ta giả định lần công bố lợi nhuận tiếp theo cũng sẽ tốt đẹp như thế. Khi có những tình huống điển hình ngắn hạn, chúng ta nghĩ tình huống này trở nên bình thường, thay vì quan tâm nhiều đến các yếu tố dài hạn. Một ví dụ khác cho lỗi Lệch lạc do tình huống điển hình là việc cho rằng một công ty tốt đồng nghĩa với việc cổ phiếu cũng tốt. EIB, ACB vẫn là những ngân hàng tốt, nhưng cổ phiếu thì ko phải lúc nào cũng tốt và nên mua.

d. Ảo tưởng về khả năng kiểm soát kết quả

Đây là sai lệch mà nhà đầu tư tin rằng họ có thể kiểm soát được kết quả, trong khi sự thật là họ không thể. Sai lệch này khá giống với sai lệch về cảm xúc quá tự tin, khác là ở chỗ cảm xúc quá tự tin thường là bệnh của các nhà đầu tư giỏi chuyên môn và quá tin tưởng vào khả năng của mình. Bạn từng nghe nói chỉ có 20% trader là thắng được từ TTCK, còn lại đều thua lỗ. Nhưng bạn vẫn tin rằng mình sẽ là thiểu số, cứ tập trade thật nhiều là sẽ khá và chiến thắng thị trường sớm thôi, easy game. Như vậy bạn đã bị bệnh này rồi.

e. Phụ thuộc quá nhiều vào kinh nghiệm quá khứ

Các kinh nghiệm, hay quy tắc học được thường giúp chúng ta ra quyết định nhanh chóng và dễ dàng hơn nhiều. Nhưng trong một số trường hợp, dựa dẫm quá nhiều vào các quy tắc đôi khi sẽ dẫn đến sai lầm, đặc biệt là khi các điều kiện bên ngoài thay đổi. Bạn có 1 cái code ami rất hay, đã back test thành công và sử dụng nó rất tự tin (like a boss). Nhưng có thể cái code đó chỉ đúng khi TT uptrend, còn trong lúc side way nó báo tín hiệu rất lung tung nhưng bạn vẫn mua bán theo nó vì quá khứ đã thành công với nó. Đây là biểu hiện của bệnh này.

Vùng hỗ trợ mạnh - Dow Jones quay trở lại đà tăng điểm?

Với mức giảm mạnh trong phiên hôm qua, chỉ số Dow Jones đi vào vùng giá hỗ trợ mạnh. Ngoài ra, chỉ báo xung lượng ngắn STO(5,3) rơi vào vùng quá bán, cảnh báo khả năng đảo chiều của chỉ số này.

Do đó, chúng tôi cho rằng đà giảm mạnh sẽ chững lại trong phiên tiếp theo và sớm lấy lại nhịp tăng trong tuần này hoặc chậm nhất vào tuần sau. Ngược lại, kịch bản xấu nhất là chỉ số này sẽ phá vỡ vùng hỗ trợ 13.000 - 13.100 và đi vào giai đoạn Downtrend, nhưng chúng tôi đánh giá kịch bản này là rất thấp. Vì vậy, các nhà đầu tư có thể chờ đợi điểm đảo chiều hình thành rõ ràng trong phiên tới mới hành động bắt đáy.

HNX-Index đã đến đáy?

Trong đồ thị tuần HNX-Index, chỉ báo đinh lượng của chúng tôi đang nằm trong vùng xem xét mua mạnh và qua các lần giao dịch trong quá khứ cho thấy chỉ số HNX-Index luôn xác lập đáy.

Theo lý thuyết sóng Elliot, mức 53.5 được xem là vùng đáy của nhịp sóng giảm mạnh từ tháng 08/2012.

Do đó, chúng tôi vẫn kỳ vọng thị trường sẽ có nhịp hồi trong tháng 10/2012. Tuy nhiên, để đón sóng hồi này, chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư nên tập trung vào nhóm cổ phiếu cơ bản tốt và nhóm cổ phiếu Penny chỉ nên xem xét khi thị trường đã xác lập đáy rõ ràng.

VÀNG CÓ THỂ ĐIỀU CHỈNH NGẮN HẠN

Với mức tăng mạnh trong thời gian qua khiến cho giá vàng chạm vùng kháng cự mạnh 1790. Đồng thời nóm chỉ báo xung lượng ngắn hạn cũng rơi vào vùng quá mua cho thấy nhiều khả năng giá vàng có thể sẽ điều chỉnh ngắn hạn. Vùng giá hỗ trợ mạnh của giá vàng là mức 1650.

Thông thường giá vàng được xem là 1 chỉ báo ngược của chứng khoán cho nên với tín hiệu điều chỉnh này sẽ hỗ trợ tích cực cho chứng khoán sẽ có 1 nhịp sóng ngắn trong thời gian tới.

Rising Three Methods: Xác nhận xu hướng tăng

Với việc hình thành mẫu hình nến Rising Three Methods cho thấy xu hướng tăng của chỉ số Dow Jones càng được củng cố và nhiều khả năng chỉ số này sẽ phá vỡ mức kháng cự 13.350 - Đây cũng là mức đỉnh của sóng tăng 3.

Phiên giao dịch 27/06/2012

Chỉ số HNX-Index 1 phút

Trong phiên giao dịch sáng nay, lực bán vẫn diễn ra mạnh cho thấy hành động bán ra liên tiếp được thực hiện khi giá có dấu hiệu phục hồi, trong khi đó lực cầu vẫn còn khá yếu, điều này đã khiến cho thị trường có mức biện động đi ngang so với phiên hôm qua.

Kết thúc phiên giao dịch buổi sáng, theo biểu đồ 1 phút của chỉ số HNX-Index, đà giảm kéo dài về gần cuối phiên sáng và xác lập đáy mới quanh vùng 71.02. Đồng thời, chỉ báo Bollinger Bands co thắt cho thấy đà giảm khó có thể xảy ra tiếp và chỉ báo RSI cũng tiến về vùng quá bán và đang có tín hiệu bắt đáy trở lại trong phiên cho nên nhiều khả năng phiên chiều nay sẽ có dấu hiệu bật tăng trở lại nhưng với phiên sáng đã hình thành 2 mức kháng cự mạnh 71.28 và 71.50. Vùng kháng cự mạnh cho phiên chiều nay của chỉ số VN-Index là 422.

Với những rủi ro trong ngắn hạn vẫn còn hiện hữu, các nhà đầu tư lướt sóng nên tận dụng các đợt phục hồi và xem xét hạ tỷ trọng cổ phiếu nắm giữ, nhưng việc bán bằng mọi giá là không cần thiết vì đà giảm đã diến ra khá mạnh trong 4 phiên qua và chúng tôi vẫn không khuyến khích bắt đáy tại thời điểm này để tránh rủi ro T+. Trạng thái đứng ngoài quan sát tiếp tục được thực hiện trong phiên chiều nay.

CHỈ SỐ DOW JONES – TÍN HIỆU BULLISH HARAMI

Chỉ số Dow Jones sau khi chạm vào mức kháng cự 12850 (đây cũng là mức 61.8% của Fibonacci) thì chỉ số này đã có đợt điều chỉnh nhẹ mức hỗ trợ 12500 (đây cũng là mức hỗ trợ của đường SMA 20).

Kết thúc phiên 26/06/2012, chỉ số Dow Jones xuất hiện tín hiệu nến cảnh báo đảo chiều tăng Bullish Harami. Đồng thời các chỉ báo động lượng ngắn hạn STO có dấu hiệu gia tăng trở lại và tiến sát đường tín hiệu – Cảnh báo tín hiệu mua ngắn hạn tại vùng quá bán. Đồng thời, theo chỉ báo Linear Regression Slope vẫn tăng trên mức 0 và chỉ báo R-Squared vẫn tăng trên mức tham chiếu cho thấy xu hướng tăng của chỉ số Dow Jones vẫn tiếp tục được duy trì.

Do đó, chúng tôi vẫn cho rằng chỉ số này vẫn đang trong chu kỳ sóng tăng 5. Và theo chỉ báo tương quan giữa chỉ số Dow Jones và chỉ số VN-Index vẫn trên mức 0 cho thấy cả hai chỉ số này vẫn đang có biến động thuận chiều. Vì vậy, đây là tín hiệu tích cực tác động đến đà phục hồi cho TTCK Việt Nam trong thời gian tới.

THỜI ĐIỂM KẾT THÚC SIDEWAYS - 22/06/2012 ???

Ở đây chúng tôi sử dụng đến công cụ Fibonacci Time Zones (FTZ) và Fibonacci Retracement (FR) để xác định thời điểm kết thúc sideways. Hiện nay, theo công cụ FTZ cho thấy phiên 22/06/2012 được xem là mức quan trọng có khả năng xu hướng của thị trường sẽ có tín hiệu thay đổi. Đồng thời, đây cũng là điểm giao nhau giữa FTZ và FR, trong quá khứ thì các điểm giao nhau này cũng phát huy hiệu quả.

Ngoài ra, theo các chỉ báo sức mạnh xu hướng thì hầu hết đã rơi về mức thấp nhất trong lịch sử, đặc biệt là chỉ báo BBwith (đo lường độ rộng của dãi Bollinger Bands) đã có dấu hiệu hình thành đáy.

Với những luận cứ trên, chúng tôi cho rằng, nhiều khả năng phiên ngày 22/06/2012 sẽ có sự đột biến ấn tượng về giá lẫn khối lượng và tạo dấu mốc kết thúc giai đoạn sideways trong thời gian vừa qua.

Strong buy signals are in place

The stock market has an extremely impressive set of buy signals going for it. If the bulls can’t capitalize on this, it’s not clear if they ever will.

First, the Standard & Poor’s 500 Index SPX +0.14%  has overcome severe resistance in the 1,330-1,340 area and has closed above there for the last two days. The 1,340 area dates back a while. It was originally support back in February and March. But, once support is broken it becomes resistance. That happened about a month ago. Since then, SPX has probed upwards towards the 1,330-1,340 area numerous times. Daily highs were frequently registered in that zone until the breakout last Friday and the hold on Monday. So, for one, the SPX chart is now positive.

Equity-only put-call ratios reached extremely high levels before finally giving buy signals recently. These buy signals are designated by the fact that the 21-day moving average of the put-call ratio reached a peak and then begins to decline. These are important intermediate-term indicators with a strong track record.

In addition, the Total put-call ratio has given a confirmed buy signal. There has been extremely heavy put buying in the past two months, as traders have been worried about events in Europe and the like. This extreme pessimism eventually leads to buy signals, such as we are seeing now. The Total ratio encompasses all options that trade. Most of the time, that ratio is of little interest. But occasionally there is so much put buying that the 21-day moving average of that Total ratio gets extremely high. That’s what has happened, and now that moving average has peaked and begun to fall — a confirmed buy signal for the Total put-call ratio. This type of signal generally projects a 100-point rise for SPX.

Market breadth hasn’t been particularly stellar in the market rise of the past two weeks, but it is beginning to gather strength. Any new bullish breakout, such as we are seeing now, needs to have extremely positive breadth in order to fuel the advance. In one sense, that makes the market immediately overbought, but that is acceptable in the early stages of an advance. For the record, the breadth indicators that we follow are officially on buy signals, and have been for a week or so.

Volatility indexes VIX -13.22% XX:VXO -12.71%  have stubbornly remained elevated — until today. VIX has been in an uptrend, which was generally bearish for stocks. Even when VIX stopped going up, it refused to moved below the 21 level. So that became a sort of demarcation line. It seemed that as long as VIX remained above 21, that was bearish enough, and stocks couldn’t generate enough momentum to break out over resistance. But now that SPX has moved above 1,340, VIX has fallen with a resounding thud — collapsing over 13% in a single day, to close just above 18. This is another bullish confirmation.

The construct of the VIX futures can also be a useful market indicators. There are two factors that are important: 1) the amount of premium (or discount) on the VIX futures, and 2) the term structure of the futures (their relationship to each other, in price). Both of these factors are bullish at the current time. The futures all have a large premium. In fact, those premium levels increased considerably today. Moreover, the term structure slopes steeply upward (that is, each successive VIX futures contract is more expensive than its immediate predecessor in time).

So, all of the above indicators are in a bullish mode now. Furthermore, there has been a voracious appetite for protection in the form of put buying, volatility hedging, and so forth. For example, the daily volume on volatility ETFs, such as Barclays iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures VXX -8.22% , has skyrocketed in recent months. When so many traders are willing to pay almost any price for protection, it is probably a sign that protection isn’t necessary.

In summary, we expect the market to be able to work its way higher over the intermediate term. If the 100-point target of the Total put-call ratio buy signal is accurate, then we’d be looking at SPX rising above 1,440, which would be a new high for the post-2008 bull market. It certainly seems to be within reason now. Things can always change, of course, but for now, this is the first time since last Thanksgiving that these various indicators have all aligned bullishly.

TTCK VIệt Nam: Những tháng cuối năm 2012

Chỉ số VN-Index

Chỉ số HNX-Index

Hiện nay, cả hai chỉ số vẫn hoạt động trong kênh tăng giá được hình thành từ đầu năm 2012. Đồng thời, chỉ số VN-Index và HNX-Index đều về các mức hỗ trợ mạnh của Fibonacci (mức 50% trên VN-Index và 38.2% trên HNX-Index).

Theo lý thuyết sóng Elliot, cả hai chỉ số hiện đang nằm trong giai đoạn điều chỉnh của sóng 2 với khối lượng sụt giảm so với đầu năm 2012. Và theo mô hình chỉ báo kỹ thuật của chúng tôi thì các mức hỗ trợ của Fibonacci là 50% và 38.2% có thể xem là các mức hỗ trợ tốt cho nhịp điều chỉnh này. Do đó, chúng tôi kỳ vọng thị trường từ đây đến cuối năm sẽ chính thức bước vào nhịp sóng tăng 3 trung hạn với các mức mục tiêu là 575 của VN-Index và 103 của HNX-Index.

Chỉ số Dow Jones – Điểm tăng mạnh kết thúc sideways

Theo hệ thống chỉ báo kỹ thuật của chúng tôi cho thấy điểm rơi để chỉ số Dow Jones kết thúc giai đoạn sideways là vào ngày 14/06/2012. Do đó, chúng tôi kỳ vọng chỉ số Dow Jones sẽ có phiên tăng điểm khá ấn tượng kèm với khối lượng lớn trong phiên 14/06/2012.

Những sai lầm trong đầu tư chứng khoán

Trên thị trường chứng khoán, nhiều nhà đầu tư mua cổ phiếu xuất phát từ những mẹo do bạn bè mách bảo, từ các cú điện thoại của nhà môi giới hay những đề xuất của một nhà phân tích nào đó. Cũng có thể, họ mua cổ phiếu khi thị trường đang trong giai đoạn nóng bỏng và đến lúc thị trường đóng băng, họ bắt đầu hoảng loạn, bán tháo số cổ phiếu nắm giữ để rồi hứng chịu một khoản thua lỗ. Đó là câu chuyện rất điển hình về những sai lầm trong đầu chứng khoán.

Đầu tư chứng khoán luôn là phương thức đầu tư hiệu quả với những khoản lợi nhuận lớn. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán cũng là nơi chứa đựng rất nhiều rủi ro. Nếu không có “sự tỉnh táo” hợp lý thì chỉ một sai lầm nhỏ cũng có thể khiến bạn “trắng” tay sau một phiên giao dịch. Sau đây là những lỗi phổ biến nhất mà phần lớn các nhà đầu tư hay mắc phải được hiệp hội Các nhà môi giới chứng khoán Mỹ (National Association of Securities Dealers - NASD) tổng kết:

1. Quan niệm rằng mua và nắm giữ chứng khoán trong một thời gian dài thì chứng khoán sẽ tăng giá

Yang Li, nhà đầu tư người Hồng Kông đã nắm giữ cổ phiếu của tập đoàn Lantel Telecom, một hãng viễn thông lớn của Canada trong thời gian tương đối dài. Lúc đầu, giá cổ phiếu của tập đoàn Lantel tăng dần, Yang Li rất vui và muốn nắm giữ thêm chứ chưa bán ra vội. Nhưng ngờ đâu, một thời gian sau, cổ phiếu của Lantel đã sụt giảm gần 20% giá trị. Lúc đó, dù Yang Li có muốn bán cổ phiếu để gỡ vốn thì cũng chẳng ai mua.

Mua và nắm giữ chứng khoán là một chiến lược đúng, nhưng đừng thực hiện điều đó một cách mù quáng. Cổ phiếu thường tăng giá qua thời gian, nhưng điều đó không phải luôn đúng. Không có một cổ phiếu nào luôn tăng giá trong một thời gian dài.

Bài học rút ra từ sai lầm này là bạn phải có những phân tích xem lúc nào là thời điểm thích hợp nên bán cổ phiếu. Việc xác định thời điểm tốt nhất để bán cổ phiếu được xem là khá khó khăn đối với các nhà đầu tư. Có một số dấu hiệu giúp nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán có thể nhận biết được thời điểm này như: có sự thay đổi lớn trong ban quản trị công ty; công ty đột nhiên cắt giảm cổ tức hoặc bị sụt giảm về thu nhập; khi cảm thấy thị giá cổ phiếu đã vượt qua giá trị nội tại; hoặc khi không hài lòng về danh mục đầu tư hiện tại,…

2. Đầu tư theo cảm tính

Khá nhiều nhà đầu tư mua cổ phiếu của một công ty bởi vì họ thích sản phẩm của công ty đó hoặc xuất phát từ thói quen mua cổ phiếu của những công ty mà mình biết tên hoặc quen thuộc với mình. Họ quan niệm rằng: “Hàng ngày bạn thường dùng sản phẩm của một công ty nào đó, vậy tại sao bạn không mua cổ phiếu của công ty này?” ó có thể là một sự khởi đầu tốt nhưng điều này chưa đủ.

Việc trước đây bạn đã từng làm việc ở General Motors không nhất thiết đồng nghĩa với việc mua cổ phiếu của hãng này là khoản đầu tư tốt. Có những chỗ đầu tư tốt nhất lại chính là cổ phiếu của những công ty mà chỉ mới xuất hiện trên thị trường. Bạn có thể chưa biết rõ lắm về những “chú lính mới” này nhưng bạn hoàn toàn có thể và cũng nên biết về chúng nếu bạn chịu bỏ ra chút ít công sức đế tìm hiểu và nghiên cứu.

Bài học rút ra từ sai lầm này là phải thực hiện việc phân tích cổ phiếu một cách nghiêm túc. Điều đó có thể giúp bạn tiết kiệm rất nhiều tiền bạc.

3. Đầu tư theo tin đồn, mách nước

Nhiều nhà đầu tư thích kiểu mua bán cổ phiếu theo tin đồn, mách nước, và những lời khuyên của các hãng dịch vụ tư vấn. Nói một cách khác, những nhà đầu tư này sẵn sàng nghe theo thiên hạ để rồi lãng phí tiền bạc, thay vì phải tự hiểu rõ những gì mình đang làm. Hầu hết tin đồn đều không chính xác.

Đa số các nhà đầu tư không có điều kiện tiếp cận được những nguồn thông tin và dịch vụ tư vấn tốt. Mà ngay cả khi đã được tư vấn tốt, họ cũng có thể không nhận thức được vấn đề và vì vậy không làm theo. Trong khi đó, người ta lại rất dễ mất tiền vì nghe theo những lời khuyên của bạn bè hay những nhà môi giới trình độ trung bình, hoặc những hãng tư vấn thường thường bậc trung nhưng có tài ăn nói.

Bài học rút ra từ sai lầm này là hãy tự chủ trong những quyết định đầu tư của mình dựa trên cơ sở sự phân tích kỹ càng cùng với các lời khuyên từ những công ty tư vấn hay môi giới chứng khoán chuyên nghiệp.

4. Mua những cổ phiếu có giá rẻ

Lúc đầu giá cổ phiếu của Siemen, tập đoàn điện tử hàng đầu của Đức, ở mức giá rất cao trong khi giá cổ phiếu của các hãng điện thoại di động nhỏ khác mới ra đời tại Đức lại khá thấp. Với hy vọng là các hãng điện thoại di động nhỏ sẽ phát triển mạnh, kèm theo là sự tăng giá cổ phiếu, nên nhiều nhà đầu tư đã đổ xô săn lùng cổ phiếu của những hãng này. Nhưng cuối cùng, các nhà đầu tư này không những không thu được cổ tức mà còn bị lỗ vốn do các hãng điện thoại này phá sản. Trong khi đó, những nhà đầu tư sáng suốt đầu tư vào cổ phiếu của Siemen tuy giá cao, cổ tức thấp nhưng lại rất ổn định.

Warren Buffet, cây đại thụ tại phố Wall đã từng nói: “Cách đơn giản để gặt hái thất bại là mua những chứng khoán đang liên tục giảm giá”. Quả đúng như vậy, các nhà đầu tư thường nghĩ rằng họ đã có lợi nhuận lớn với việc mua 1.000 cổ phiếu với giá 1 USD/cổ phiếu thay vì mua 50 cổ phiếu với giá 20 USD/cổ phiếu. Lý do họ đưa ra là nếu cổ phiếu tăng thêm 1 USD, họ đã kiếm được khoản lời gấp đôi.

Đúng là một tỷ lệ sinh lời 100% có thể xảy ra. Nhưng sai lầm mà các nhà đầu tư mắc phải là họ đã bỏ qua những rủi ro nội tại trong các cổ phiếu 1 USD. Họ cũng không tự hỏi chính bản thân mình xem liệu những cổ phiếu có giá thấp như thế có khả nãng tăng gấp đôi giá trị hay không? Trong nhiều trường hợp, những cổ phiếu được bán với giá rẻ đều có lý do và thường là lý do tiêu cực.

Bài học rút ra từ sai lầm này là cổ phiếu rẻ không phải lúc nào cũng tốt hơn cổ phiếu đắt. Bạn nên nghĩ về số tiền mà mình đầu tư hơn là nghĩ về giá cổ phiếu mà bạn có thể mua được. Giá rẻ thường rất hấp dẫn nhưng đằng sau nó là những công ty hoặc đã từng ở vị trí kém cỏi, hoặc có trục trặc gì đó trong thời gian gần đây.

Ngoài ra, bạn thường phải trả hoa hồng và phụ phí nhiều hơn khi mua những chứng khoán giá rẻ, đồng thời cũng chịu nhiều rủi ro hơn bởi loại chứng khoán này dễ mất giá hơn so với những chứng khoán giá cao. Bạn nên mua những cổ phiếu tốt trên cơ sở sự phân tích mức giá phù hợp.

5. Không bán ra vào thời điểm thích hợp

Đa số nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm thường “ngoan cố” giữ lại những chứng khoán đang mất giá chừng nào họ cho rằng những tổn thất mà họ đang gánh chịu còn chưa đáng kể và chấp nhận được. Lẽ ra, họ có lối thoát và chỉ phải chịu chút ít thua lỗ nhưng ngược lại, họ lại để cho những tình cảm cá nhân chi phối và tiếp tục chờ đợi với hy vọng mong manh là giá cổ phiếu sẽ lại lên và cuối cùng, họ đành phải chấp nhận những khoản lỗ lớn hơn nhiều.

Cũng với lối hành động tương tự, nhiều nhà đầu tư thường nhanh chóng bán đi những cổ phiếu mới lên giá để thu về những khoản lợi nhỏ mà họ cho là dễ kiếm. Cả hai cách này hoàn toàn ngược lại với quy trình đầu tư đúng đắn. Điều hài hước ở đây là nhà đầu tư sẽ bán chứng khoán để kiếm lợi sớm trong khi họ không chịu bán để giảm thua lỗ.

Bài học rút ra từ sai lầm này là đừng do dự khi bán một cổ phiếu mất giá. Bạn nên đánh giá mỗi cổ phiếu dựa trên giá trị thực của nó, hãy xem xét loại cổ phiếu nào nên giữ lại và loại cổ phiếu nào nên bán đi.

6. Mua cổ phiếu dựa trên cổ tức

Nhiều nhà đầu tư mua cổ phiếu có mức cổ tức hấp dẫn. Thực ra, tiêu chí cổ tức không quan trọng chút nào. Trên thực tế, khi một công ty nào đó trả cổ tức càng cao thì khả năng công ty đó bị suy yếu đi càng lớn bởi vì công ty phải trả lãi suất đi vay cao để bù đắp lại cho ngân quỹ đã bị hao hụt do việc trả cổ tức. Hơn nữa, chỉ cần thị giá cổ phiếu đó bị sụt trong 1 đến 2 ngày cũng có thể làm cho nhà đầu tư mất một khoản tiền tương đương số cổ tức mà mình mới được chia.

Bài học rút ra từ sai lầm này là cổ tức không phải là yếu tố quan trọng trong mỗi quyết định đầu tư. Bạn hãy cân nhắc nhiều yếu tố khác như tỷ số P/E, tình hình tài chính và hoạt động kinh doanh của công ty.

7. Do dự trong các quyết định đầu tư

Một số nhà đầu tư thường gặp khó khăn khi phải quyết định mua hay bán. Nói cách khác, họ do dự và không thể tự chủ trong suy nghĩ. Họ cảm thấy không chắc chắn chỉ vì họ không biết rõ mình đang làm gì. Họ không có sẵn những kế hoạch, nguyên tắc quy định để tự định hướng cho mình. Đa số các nhà đầu tư không chịu quan sát diễn biến chứng khoán một cách khách quan.

Một mặt họ luôn tự mình phân tích và quyết định nhưng mặt khác họ cũng có xu hướng dựa vào những ý kiến chủ quan trên thị trường. Chính từ đó, sự do dự đã xuất hiện khiến nhà đầu tư rối trí không biết lựa chọn quyết định nào. Và rồi khi quyết định được thì đã muộn, nhà đầu tư chịu thua lỗ do không bán kịp cổ phiếu mất giá, hoặc bỏ qua cơ hội lợi nhuận khi không sớm mua những cổ phiếu tăng trưởng.

Bài học rút ra từ sai lầm này là nhà đầu tư cần có sự quyết đoán trong các quyết định đầu tư của mình. Đây là một đức tính rất cần thiết khi bạn tham gia vào cuộc chơi trên thị trường chứng khoán.

Nhìn chung, bạn nên tự mình rút ra cho bản thân những bài học kinh nghiệm cần thiết để tránh khỏi những sai lầm không đáng có. Sẽ là quá muộn nếu bạn không nhận ra rằng thị trường chứng khoán không phải là nơi kiếm tiền dễ dàng và nhàn nhã nhất. Chỉ cần một sai phạm nhỏ thôi là một nhà đầu tư cho dù “lão luyện” đến đâu cũng sẽ bị “tử hình” ngay lập tức! Sự thực là không ai “bắn chết” người mắc sai lầm cả, nhưng đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp thì việc bị loại khỏi cuộc chơi kinh doanh chứng khoán là một hình phạt có thể ví như nhận án tử hình.

PVX và VCG

PVX

VCG

NHỊP SÓNG TĂNG MỚI?

Sau nhịp điều chỉnh giảm của đợt giai đoạn tăng vừa qua, chỉ số HNX-Index đã về mức hỗ trợ biên dưới của kênh độ lệch chuẩn (Standard Deviation Channel) và theo thống kế của chúng tôi cho biết, 95% biến động giá tương lai sẽ nằm trong kênh độ lệch chuẩn này.

Đồng thời, theo chỉ báo độ dốc hồi quy tuyến tính (Linear Regression Slope) và chỉ báo R-Squared đã chính thức lần lượt xác lập đáy và đỉnh cho thấy nhiều khả năng nhịp điều chỉnh giảm này đã có dấu hiệu suy yếu. Và theo thống kê trong quá khứ của chúng tôi thị trường tạo đáy sau khi xác lập tín hiệu này (tức là đáy của chỉ báo Linear Regression Slope và đỉnh của chỉ báo R-Squared).

Do đó, nhiều khả năng thị trường đã tạo đáy của nhịp điều chỉnh vừa qua. Tuy nhiên, để xác nhận tín hiệu chính thức bước vào nhịp sóng thì điều kiện cần chỉ báo độ dốc hồi quy tuyến tính tiếp tục tăng và trên mức 0 cùng với chỉ báo R-Squared gia tăng trở lại trên mức tham chiếu 0.2

How to trade in a bear market

One of the most frustrating aspects of the stock market is that by the time you figure out what’s happened, it’s already too late.

To stay on top of the market, be open to when one trend ends and another begins. According to one professional trader, that time is now: the bull market has ended and a bear market has begun.

“The market temperature has changed. I’m seeing technical signals, which we haven’t seen since the 2007 top. This is a bear market, which could last for the next year,” said Dr. Alexander Elder, author of several bestselling books, including “Come Into My Trading Room,” and his latest, “To Trade or Not to Trade.”

Click to Play

Dow's Gains for 2012 Disappear

A third straight disappointing monthly U.S. jobs report sent stocks tumbling and pushed the Dow industrials into the red for the year. Paul Vigna has details on Lunch Break. Photo: Getty Images.

Not surprisingly, Elder is short the U.S. market, which means he is selling individual stocks at a high price and planning to buy them back at a lower price in the future.

Another way to short the market is to buy an inverse exchange traded fund, or a bear market mutual fund. If you’re not comfortable being on the short side, you can always move to cash, at least temporarily. And if you don’t want to sell now, you can protect your stocks with stop loss orders.

“I am heavily short,” Elder said, “and I’m loving this market. I switched from a long position to a short position in mid-April. In a series of Marketwatch articles, Elder wrote that the top was when Apple hit its all time high on April 12th. Here is a link to one of his articles: “Three Major Signs the Bull Market has Ended.”

When will Elder be bullish again? Not anytime soon, he said. “It will be an unpleasant bear market but I don’t think it will be a disaster.”

1. Basic trading

A new trader might wonder how to make money in this difficult market environment. Elder has some advice: “Lots of smart people stumble into trading but don’t know the most basic rules. I think a terrible mistake that beginners make is wanting to make money from the get-go...you have to spend time educating yourself.”

Then, start with small positions, perhaps 100 or 200 shares, Elder said. “Money will come later if you play it right,” he added. “A beginner should open an account and trade a small size to learn how to do it.”

2. Diary of a trader

Elder is a proponent of maintaining a trading diary. “You have to keep track of your trades,” he said. “Keeping a diary makes you more thoughtful, and helps you learn from your successes and losses. You become your own teacher.”

He primarily uses technical indicators to make trading decisions, but does consider a few fundamentals. Said Elder: “When something comes across my screen that looks interesting, such as a new technology, it will put me on alert. Then I go to my charts and make the decision to buy or not to buy, to short or not to short.”

Elder doesn’t rely heavily on fundamentals “because they are always late,” he said. “By the time the fundamentals come out, prices have already started to change. That is why my primary attention is on technical analysis, but once in a while an exceptional piece of fundamental news appears.”

He relies on a short list of technical indicators and insists on using two time frames: a weekly and daily chart. “I use the weekly chart for strategic decisions and the daily chart to look for entries and exits.”

3. New High-New Low Index

Elder’s favorite leading indicator of the stock market is the New High-New Low Index.

This index tracks stocks that are making new highs or new lows for a specific time period. Elder uses this indicator to monitor the underlying breadth of the market (i.e. the number of stocks participating in the market’s move).

If stocks making new highs are expanding, this indicates the market breadth is positive, and the market is likely to rise. Conversely, if stocks making new lows are expanding, then market breadth is negative and the market is likely to fall. The most important signal is a divergence, when the market is rising but the number of stocks making new highs is falling.

“The New High-New Low is the single best leading indicator of the stock market,” Elder said. “I’m looking to see if it’s positive or negative, which tells me whether the bulls or bears are leading the market. Also, if the market goes to new highs but the New High-New Low indicator traces a bearish divergence, this is a tremendously dangerous sign.”

In the middle of May, Elder saw his signal: the number of stocks making new highs plummeted (although it’s recovered a bit since then). That brings us back to the beginning: Elder now believes the market breadth is negative, and a bear market has started.

“It’s not unusual to have a bear market,” he said. “The average duration of a bull market is three years, and this bull market started in March 2009. We could have a bear market for the next year.”