Kịch bản TTCK 2013 trong thời gian tới

Tín hiệu đảo chiều

VNI

HNX

Khả năng 1 trong 2 kịch bản 09/2011 và 02/2012 có thể sẽ xảy ra, nhưng tôi cho rằng khả năng tháng 02/2012 sẽ xảy ra nhiều hơn. Do đó, thị trường sẽ có nhịp điều chỉnh ngắn trong thời gian tới

The Cat's Ears Pattern

Eavesdropping The Bear

Here’s a rare but reliable bearish formation: the cat’s ears. A visual hybrid of double-top and failed-cup formations, the cat’s ears formation occurs during downtrends, predicting further price decline with a price target.

Many technical analysts believe the most profitable patterns are the continuation ones. This is because the market has already established a trend and the odds favor its continuation after a short pause. Flags, pennants, rectangles, wedges, and head & shoulders are the widely known bearish continuation patterns. Some time ago, I discovered one more continuation pattern that occurs during downtrends, which I named “cat’s ears” (CE) due to its distinctive appearance. The CE is rare but reliable and offers a well-defined price target.

The model
In Figure 1 you can see the textbook model of the CE pattern. The CE takes place in the middle of a six-phase context:

• Phase 1: The price is in a severe downtrend
• Phase 2: The price pauses for a while and oscillates
• Phase 3: The price bumps up then quickly recedes, creating the “cat’s left ear”
• Phase 4: The price oscillates again, creating the “scalp of the cat”
• Phase 5: The price makes a second bump up but again recedes, creating the “cat’s right ear”
• Phase 6: The price breaks the “scalp line” (the support line defined by the lows in the cat’s scalp) and resumes its previous downtrend.

FIGURE 1: THE TYPICAL CAT’S EARS PATTERN. The typical cat’s ears pattern takes place in a context of six phases. The price declines (phase 1), pauses for a while (phase 2), bumps up abruptly, and quickly falls back, creating the cat’s left ear (phase 3). In the sequence, it oscillates in a relatively narrow range, giving shape to the cat’s scalp (phase 4) and again bumps up and recedes, creating the cat’s right ear (phase 5). As soon as the price breaks the support line defined by the cat’s scalp (scalp line), it falls further down.

Usual variants
Figure 2 summarizes the usual variants of the pattern. The left and right ears may not be exactly the same height and the scalp line may be slightly above or below the low level of phase 2. While the cat’s ears usually develops in a context of six phases, there are cases where the second phase is absent. There are also cases where phase 2 is long and volatile, so the price appears as if it forms a bottom, but the emergence of the cat’s ears pattern is the last attempt of the price to recover before it dips again.

All these variations in the context of the pattern or the pattern itself do not alter its bearish implications.

TTCK Việt Nam 2012 – Nhìn lại và TTCK 2013

TTCK VN 2012 ghi nhận được 4 cái nhất:

1. Thanh khoản tăng mạnh nhất trong đầu năm 2012
2. Thanh khoản sụt giảm mạnh nhất trong tháng 11/2012
3. Điểm số giảm mạnh nhất trong 3 phiên 21 – 22/08/2012
4. Nhà đầu tư ngoại giao dịch mạnh nhất

Hầu hết tất cả những nhà đầu tư trên TTCK VN đều cảm nhận rất rõ diễn biến của thị trường trong năm 2012. Tuy nhiên, chúng ta hãy cùng nhìn lại lần nữa về thị trường trong năm con Rồng này.

Thăng hoa trong các tháng đầu năm 2012!

Không khó để dự báo xu hướng tăng trong đầu năm 2012, cả hai chỉ số duy trì xu hướng tăng từ 330 lên đến gần mức 490 của chỉ số VN-Index và chỉ số HNX-Index tăng từ 54.6 lên đến 85.4 điểm. Đồng thời, thanh khoản tăng mạnh nhất kể từ ngày TTCK đi vào hoạt động với hàng loạt các thông tin vĩ mô tích cực, hoạt động M&A và các hoạt động cơ cấu của các quỹ đầu tư nước ngoài.

Chốt lời mạnh và trời sập!

Tuy nhiên, áp lực chốt lời bắt đầu gia tăng vào giữa tháng 05/2012 khiến cho cả hai chỉ số nhanh chóng giảm mạnh với hàng loạt các thông tin tiêu cực về KQKD của các công ty niêm yết. Cả hai chỉ số nhanh chóng giảm về mức Fibo 50% của xu hướng tăng trước đó và có mức phục hồi nhẹ với lực bắt đáy quay trở lại, điều này cũng tạo tín hiệu tích cực khiến cho dòng tiền mới cũng bắt đầu gia tăng vào thị trường.

Trời sập – Thị trường đón nhận thông tin tiêu cực bất ngờ trong ngày 21/08/2012 và xảy ra liên tiếp các ngày sau đó liên quan đến các cổ đông ACB. Sau đó, thị trường lại đón nhận thêm những thông tin xấu xoay quanh gia đình họ Đặng. Thanh khoản sụt giảm mạnh và tâm lý nhà đầu tư chán nản xảy ra liên tiếp từ tháng 09 – 11/2012.

Điều đáng chú ý là chỉ số HNX-Index giảm mạnh và khó có thể xác định đáy mặc dù có nhiều dự báo đưa ra bằng phương pháp kỹ thuật. Nhưng áp lực giảm này cũng đã được hãm lại theo dự báo của chúng tôi tại mức 50.5 điểm.

Lấy lại mức tăng mạnh trong tháng 12/2012

Thị trường nhanh chóng tăng mạnh từ vùng đáy 370 của VN-Index và 50.5  của HNX-Index, chúng tôi cũng đã nhanh chóng khuyến nghị các nhà đầu tư xem xét bắt đáy tại vùng giá này mặc dù chưa xuất hiện nhiều tín hiệu tích cực và hàng loạt các công ty chứng khoán vẫn cảnh báo nguy cơ giảm điểm mạnh. Điều đáng tích cực hơn và ngoài dự báo của chúng tôi là cả hai chỉ số bật tăng mạnh và vượt các mức kháng cự trung hạn 400 điểm và 56.5 điểm, điều này có thể thấy tâm lý nhà đầu tư đang rất lạc quan sau giai đoạn chán nản kéo dài và bất chấp việc giá đã tăng vào vùng quá mua.

Lịch sử tái diễn và thận trọng trong ngắn hạn

Theo các diễn biến trong tháng 11/2012, chúng tôi đã có báo cáo dự báo về khả năng xu hướng tăng trong trung hạn của chỉ số VN-Index với mức mục tiêu là 430. Tuy nhiên, với những diễn biến ngắn hạn vừa qua, chúng tôi khá e ngại và tỏ ra rất thận trọng mặc dù nhiều thông tin vĩ mô tích cực cũng như hàng loạt các công ty chứng khoán khuyến nghị mua vào. Do đó, chúng tôi vẫn cho rằng thị trường sẽ có nhịp điều chỉnh sau kỳ nghỉ lễ này và đó có thể là cơ hội cho các nhà đầu tư lướt sóng mua vào trong thời điểm ngắn hạn hiện tại.

Xem thêm báo cáo chiến lược: Báo cáo chiến lược 12/2012 và 3 tháng đầu năm 2012

VNM: Chu kỳ tăng của sóng chia thưởng cổ tức

Theo thống kê trong quá khứ của chúng tôi qua các lần VNM công bố thông tin chia thưởng cổ phiếu, VNM thường có chu kỳ tăng với các đặc điểm: Thời gian công bố thông tin đến ngày chốt quyền kéo dài tối thiểu trong 1 tháng thì VNM có xuất sinh lời cao. Cao nhất là vào năm 2009 với suất sinh lời là 33.9%.

Mức sinh lời bình quân mà VNM có thể đạt được là 13%. Do đó, nếu lấy mức giá 132 vào phiên 14/11/2012 (tức là phiên công bố thông tin) thì VNM sẽ có mức giá tăng tương ứng là 149.

Theo biểu đồ kỹ thuật, VNM vẫn chưa vượt qua được mức kháng cự cũ 137 nhưng điểm tích cực là cổ phiếu này có dấu hiệu quay trở lại đường Uptrend trung hạn từ tháng 08/2012. Theo lý thuyết sóng Elliot, VNM có thể đạt được mức 145 nếu bứt phá được ngưỡng kháng cự 137 (mức giá 145 được xem là điểm cuối cùng của sóng tăng trong năm nay của VNM, tức là đỉnh sóng 5). Vùng giá hỗ trợ: 125.

Sector wave

Đây là mô hình của nền kinh tế ứng với chu kỳ phát triển của từng ngành. Hãy liên tưởng ở Việt Nam nhé.

Nhìn chung tổng thể nền kinh tế Việt Nam thì chúng ta đang đi vào giai đoạn suy thoái và thông thường trong giai đoạn này thì nhóm ngành tiện ích được xem là nhóm ngành phát triển mạnh. Dấu hiệu thông thường kết thúc giai đoạn suy thoái là sự vực dậy của lĩnh vực tài chính ngân hàng.

Do đó, chỉ khi nào nhóm ngành tài chính ngân hàng đi vào ổn định thì nền kinh tế Việt Nam mới kết thúc giai đoạn khó khăn như hiện nay. Nhưng giai đoạn suy thoái này lại là cơ hội cho các nhà đầu tư vào nhóm ngành  Tiện ích.

TTCK VN tiếp tục chịu thảm họa lần 2

Thảm họa lần nay dường như các dân Trader đều đã biết trước và không mấy bất ngờ với nhiều người. Đồng thời, sau vụ bầu Kiên vào tháng 08/2012, sự việc lần này đã được công bố vào hai ngày cuối tuần nhằm xoa dịu sự ảnh hưởng tiêu cực của thông tin.

Như thường lệ, không cần biết thông tin có ảnh hưởng đến cổ phiếu mình hay không, hậu quả để lại là gì? Có gây áp lực giải chấp lên các cổ phiếu khác hay không?... Các nhà đầu tư vẫn bán mạnh và tháo chạy khỏi cổ phiếu của mình mà không cần suy nghĩ và phân tích. Đó là TTCK VN, một thị trường yếu về tâm lý, viễn cảnh “bỏ của chạy lấy người” luôn diễn ra mỗi khi thị trường lại xuất hiện thêm nhân vật lớn từ nhiệm.

Sau vụ việc vào tháng 08/2012, thị trường giao dịch kém thanh khoản, thậm chí là thấp nhất lịch sử, tâm lý nhà đầu tư cũng bắt đầu chán nản với diễn biến đi ngang của thị trường. Điểm tích cực có thể thấy là thị trường trong các phiên sụt giảm mạnh thì dòng tiền khối ngoại lại chảy mạnh vào TTCK VN, đây cũng là chiến lược đầu tư của khối ngoại vào năm 2011 “mua mạnh khi thị trường giảm và bán mạnh khi thị trường tăng”. Cũng viễn cảnh như vậy, phiên giao dịch cuối tuần, thị trường để lại dấu ấn lần 2, nhưng việc cảnh lần này lại khác so với tháng 08/2012 là hầu hết các mã cổ phiếu đã sụt giảm trước đó, đặc biệt dòng tiền đầu cơ đã rục rịch quay trở lại trong phiên thứ 5 và vào mạnh phiên thứ 6.

Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư trung thành với TTCK VN từ rất lâu đã quá chán nản với thị trường, khi mà yếu tố rủi ro không thể định lượng được, đặc biệt tâm lý nhà đầu tư trong thời điểm hiện nay rất yếu, chỉ cần có thông tin từ nhiệm của 1 vị chủ tịch nào đó là lập tức nhà đầu tư bán mạnh cổ phiếu của mình. Do đó, có thể thấy con đường sắp tới của TTCK VN sẽ rất khó khăn, khó khăn ở đây là vì xu hướng giảm sắp tới mà là khó có thể lấy lại niềm tin của nhà đầu tư và khả năng thị trường chứng khoán có thể sẽ không còn là kênh huy động vốn hiệu quả. Vì vậy, tôi thiết nghĩ trước những sự việc này, các cơ quan chức năng cần có phương án và kế hoạch xử lý để chấn an dư luận, đặc biệt cần phân tích rõ mức độ ảnh hưởng hay tính tích cực của sự việc, chứ không nên để tình trạng “sống chết mặc bay”.

Tôi cũng đã tham gia TTCK VN từ rất lâu, nhưng TTCK trong năm nay đã để lại cho tôi biết bao nhiêu là bài học xương máu. Hành động của các nhà đầu tư trong các thời điểm rủi ro như hiện nay là không thể dự báo được bằng mọi phương pháp phân tích. Qua sự việc trong phiên cuối tuần vừa qua, tôi có vài nhận xét như sau:

Thứ nhất, áp lực bán sàn hàng loạt không diễn ra như trong tháng 08/2012 vừa qua, điều này có thể lý giải là do thông tin chưa được công bố chính thức và dòng tiền đầu cơ lao vào bắt đáy khi hầu hết các mã cổ phiếu đều về giá trị hợp lý để xem xét mua.

Thứ hai, rút ra kinh nghiệm lần trước, thông tin tiêu cực đã được công bố vào cuối tuần nhằm xoa dịu phản ứng tiêu cực của nhà đầu tư.

Thứ ba, mức độ ảnh hưởng của vụ việc lần này không quá mạnh vì chỉ ảnh hưởng đến 1 nhóm cổ phiếu liên quan.

Do đó, tôi cho rằng thị trường sẽ không có viễn cảnh bị bán sàn 3 phiên liên tiếp như trong tháng 08/2012, mà có thể chỉ diễn ra trong một phiên vì dù gì các mã cổ phiếu cũng đã giảm mạnh về vùng giá hợp lý và tâm lý nhà đầu tư có thể ổn định trở lại sau 2 ngày cuối tuần. Nhưng thị trường vẫn chưa có động lực tăng điểm mạnh trong thời điểm tới mà chủ yếu là xu hướng đi ngang với thanh khoản thấp. Tuy nhiên, tôi cũng vẫn kỳ vọng thị trường sẽ có chuyển biến tích cực hơn sau khi kết thúc kỳ họp Quốc hội 15/11/2012.